金融监管部门要小心处理加减杠杆之事

2019-10-08 09:58:25 作者:匿名人气:1630

优胜劣汰是市场经济一种再正常不过的现象,故对奄奄一息的企业不应搭救,而是要尽快出清,否则,市场的效率就永远无法提升,货币也只能是低效率或无效的投放。同时更要认清,中国经济问题的核心在于供求失衡,而不是简单的货币问题,现在需要系统地分析病因、对症下药、活血化瘀,金融业需要从扩大优质供给和激发需求两端积极做出创新努力,促进经济发展态势的进一步改善。

未来的金融监管,最基本和最重要的职能就是对金融机构各种风险进行持之以恒的动态监管,而不是再在所谓的资源配置上做文章,或在监管行为上经常摇摆不定、冷热无常。一个国家只要拥有不被非经济因素过多左右的货币体系、拥有各类金融风险能得到适度控制并不会对货币传导机制造成侵蚀的监管体系,那金融活动才能发挥出应有的效率,才不会出现成也杠杆、败也杠杆的扭曲现象。

发展无穷期,改革无止境。我们要深入贯彻习近平总书记在纪念改革开放40周年会议上的重要讲话精神,进一步做好农村改革试验区工作,推动各试验区聚焦乡村振兴开展一系列创新探索试点试验,重点围绕巩固和完善农村基本经营制度,深化农村土地制度改革,加快推进农村集体产权制度改革,健全完善农业支持保护制度,创新乡村治理机制,建立健全城乡融合发展体制机制和政策体系,继续勇当探路先锋,接力探索、接续奋进,坚持不懈推进农村改革,为新时代新征程谱写农村改革新篇章!

在当前情况下,金融管控部门对受监管对象在操作层面要提出清晰的融资服务杠杆容忍度分类指引,设定资产负债率、资产回报率、资产配置主业偏离度的控制指标,减少客户的非实体经济活动货币占用,以此扩大金融机构的资金投放规模基础,优化金融机构的资金投放结构,从而降低资金的配置成本并提高资金的配置效率。

所以中国在考虑杠杆问题上尤其需要考虑因美国引起的贸易战和货币战争对自身货币政策、信贷政策、资本市场政策、市场开放政策、风险控制政策等的连锁影响,做到在贸易战和金融战两方面相辅相成,不出现大的闪失,否则,一方面的失利必然造成另一方面的被动和损失,最后的结局是不言而喻的。

出品人:孙志平

据悉,新功能目前还在测试,仅部分安卓手机可以使用,iOS用户还需要再等等。

多少年来,中国出的很多问题是因为混淆了一般和个别的差异,用一个原则、一个目标去处理千差万别的具体问题,表面上看似乎有理,但行动的结果却往往不尽如人意。现在又遇到了“稳杠杆”的问题,那又遇到该稳谁的杠杆的问题?

在坚持堵旁门,开正门,继续压降一些领域、行业过高杠杆的同时,要从制度上解决一部分民企、中小企业一直存在的融资难问题,改变金融机构因考核制度所导致的风险约束导向和风险偏好,通过对一些优秀民企、中小企业的扶植使中国经济焕发出新的生机。

(来源:北京时间)

近些年围绕货币投放规模的变化至少出现了以下几种有关加减杠杆的说法:加杠杆、降杠杆、去杠杆、稳杠杆。但问题在于不同说法下的货币投放结果理想吗?达到预期目的了吗?恐怕很少有人会做出肯定的回答。因为从实际经济活动中能看到的是社会整体负债率的节节上升,相对应的则是资金使用效率的逐步下降,随之而生的则是资产泡沫膨胀、金融风险逐渐积聚,经济调节难度日益增大。

新华社发(艾哈迈德·戈马摄)

从全球范围看,对杠杆采用激进式管理方式的经济体不多,但遇到某种极端现象时也会用,如美国2008年起为应对次贷危机所采用的极端宽松的货币政策,但在收紧货币政策方面,美国则采取了渐进的方式。

杠杆对经济活动就如药对人体一样,用药次数多了会增加身体的抗药性,动用杠杆次数过于频繁,经济的反应也会变得越发迟缓,其效力也会越来越弱。

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文|某国有银行香港分行副行长关浣非

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就经济活动健康与否而论,杠杆只能算是一支温度计。杠杆率高时金融监管部门要找出原因,做出前瞻性的判断及风险预警,甚至对火上浇油的金融现象做出抑制,而不能不问青红皂白地釜底抽薪。

2.中国证券登记结算有限责任公司股份冻结明细

7月31日,绵阳抓捕组将胡某峰和运送毒品的犯罪嫌疑人陈某抓获。12月31日,专案民警又远赴河北保定,将来绵阳运输毒品到河北保定的王某抓获。2017年2月4日,绵阳市公安局禁毒支队在北京、河北警方的大力配合下,成功将胡某峰在保定的下线刘某振抓获。至此该案成功告破。

他说,由于案发是木屋,火势很快蔓延,首支赶抵现场的消拯员抵达时,木屋已开始坍塌。

新华社照片,新山(马来西亚),2019年4月24日(体育)(1)足球——亚冠:山东鲁能胜柔佛队4月24日,山东鲁能队球员在比赛中庆祝进球。当日,在马来西亚柔佛州新山举行的亚冠联赛小组赛E组第四轮比赛中,山东鲁能队客场1比0战胜马来西亚柔佛队。新华社发(张纹综摄)新华社照片,新山(马来西亚),2019年4月24日(体育)(2)足球——亚冠:山东鲁能胜柔佛队4月24日,山东鲁能队球员佩莱(左一)在比赛中射门得分。当日,在马来西亚柔佛州新山举行的亚冠联赛小组赛E组第四轮比赛中,山东鲁能队客场1比0战胜马来西亚柔佛队。新华社发(张纹综摄)新华社照片,新山(马来西亚),2019年4月24日(体育)(3)足球——亚冠:山东鲁能胜柔佛队4月24日,山东鲁能队球员王彤(右)在比赛中突破。当日,在马来西亚柔佛州新山举行的亚冠联赛小组赛E组第四轮比赛中,山东鲁能队客场1比0战胜马来西亚柔佛队。新华社发(张纹综摄)新华社照片,新山(马来西亚),2019年4月24日(体育)(4)足球——亚冠:山东鲁能胜柔佛队4月24日,山东鲁能队球员金敬道(前右)在比赛中突破。当日,在马来西亚柔佛州新山举行的亚冠联赛小组赛E组第四轮比赛中,山东鲁能队客场1比0战胜马来西亚柔佛队。新华社发(张纹综摄)新华社照片,新山(马来西亚),2019年4月24日(体育)(5)足球——亚冠:山东鲁能胜柔佛队4月24日,山东鲁能队球员吴兴涵(左)在比赛中拼抢。当日,在马来西亚柔佛州新山举行的亚冠联赛小组赛E组第四轮比赛中,山东鲁能队客场以1比0战胜马来西亚柔佛队。新华社发(张纹综摄)新华社照片,新山(马来西亚),2019年4月24日(体育)(6)足球——亚冠:山东鲁能胜柔佛队4月24日,山东鲁能队球员金敬道(右)在比赛中射门。当日,在马来西亚柔佛州新山举行的亚冠联赛小组赛E组第四轮比赛中,山东鲁能队客场以1比0战胜马来西亚柔佛队。新华社发(张纹综摄)新华社照片,新山(马来西亚),2019年4月24日(体育)(7)足球——亚冠:山东鲁能胜柔佛队4月24日,山东鲁能队球员金敬道(中)在比赛中被绊倒。当日,在马来西亚柔佛州新山举行的亚冠联赛小组赛E组第四轮比赛中,山东鲁能队客场以1比0战胜马来西亚柔佛队。新华社发(张纹综摄)新华社照片,新山(马来西亚),2019年4月24日(体育)(8)足球——亚冠:山东鲁能胜柔佛队4月24日,山东鲁能队球员佩莱(左)在比赛中争顶头球。当日,在马来西亚柔佛州新山举行的亚冠联赛小组赛E组第四轮比赛中,山东鲁能队客场以1比0战胜马来西亚柔佛队。新华社发(张纹综摄)新华社照片,新山(马来西亚),2019年4月24日(体育)(9)足球——亚冠:山东鲁能胜柔佛队4月24日,山东鲁能队球员周海滨(右)在比赛中拼抢。当日,在马来西亚柔佛州新山举行的亚冠联赛小组赛E组第四轮比赛中,山东鲁能队客场以1比0战胜马来西亚柔佛队。新华社发(张纹综摄)新华社照片,新山(马来西亚),2019年4月24日(体育)(10)足球——亚冠:山东鲁能胜柔佛队4月24日,山东鲁能队球员佩莱(中后)在比赛中争顶。当日,在马来西亚柔佛州新山举行的亚冠联赛小组赛E组第四轮比赛中,山东鲁能队客场以1比0战胜马来西亚柔佛队。新华社发(张纹综摄)

铁路部门负责人表示,北京新机场站建设不仅对京雄城际铁路全线顺利通车起着至关重要的作用,还将对完善京津冀区域路网布局、构建快速立体式交通体系、加快产业聚集和区域经济联络,推动京津冀协同发展,以及支撑雄安新区建设具有重要而深远的意义。

此役,气势如虹的城投队率先展开围剿,马克西姆在第1分钟完成破门率队取得梦幻开局。但好景不长,重整旗鼓的梁赞城队利用默契的边路配合由前锋尼基塔和埃尔斯连入两球将比分反超。

企业经营中的杠杆是既有资本与负债之间的比例关系,而经济活动中的杠杆则指经济总量与总负债规模间的依托关系。

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东风好作阳和使,逢草逢花报发生。5年前,习主席参加十二届全国人大二次会议安徽代表团审议时发表重要讲话,首次提出“三严三实”要求。“严以修身、严以用权、严以律己”“谋事要实、创业要实、做人要实”,短短24字直指为人为政的根本,切中干事创业的要害,成为各级领导干部检验党性原则的一把尺子,立身做人的一面镜子。

亨利班提育介绍了若开邦问题最新进展。王毅表示,中方始终认为,若开邦问题应通过缅孟双方友好协商解决,国际社会应为此营造必要环境,发挥建设性作用。

在把握经济活动杠杆问题时还必须看到,现代贸易战和现代金融战常相伴而生,而金融战是不用发出开战号令的。在美国发出贸易战信号的同时,金融的战火实际已经点燃,反映在人民币贬值、资本市场功能受到抑制等方面。

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福州汽车北站出行的旅客在排队购买实名制汽车票。(中新社记者 张斌 摄)

因经济增长模式收敛的弹性制约,中国经济的增长一直未能摆脱对传统要素的依赖,但由于土地、劳动力资源的地理属性以及财政资源的有限性,故中央政府对经济活动的调节基本上只能依靠货币政策,而货币政策的重心也只能围绕经济活动杠杆的加减打转。

徐匡迪称,重点要因地制宜地制定政策,做好现状传统产业的整合和升级,做好就业保障;统筹好移民搬迁和城镇改造,让搬迁农民融入城镇生活;积极探索体制机制改革创新。

“第二节 权益变动目的”中“二、信息披露义务人未来12个月内增持或减持计划”

新华社/路透

这带出一个问题,仅靠金融监管部门在加减经济活动杠杆上做文章究竟是一服良药,还是为了维持经济增长目标而在饮鸩止渴?因为不仅内外部挑战不允许中国再在杠杆上做更大发挥,即使对金融监管部门而言,如何把控杠杆也越来越成为烫手山芋,从主客观上都要求金融监管机构要更加小心地介入处理经济活动加减杠杆之事。杠杆并不是孙悟空手中的如意金箍棒,想让它怎么转就怎么转,想让它发什么神功就能发什么神功。

但杠杆水平是一个总体比例,于不同地区、不同部门、不同企业会有不同的表现,不能采取“一刀切”的方式去处理,不然这种颠覆某种金融供给方式的做法必然会导致一部分企业的“窒息”。

货币政策的核心是要维持市场流动性的适度充裕,而不是支持负债率居高不下。因此央行与监管部门间需建立灵敏畅达的关注各区域、各行业杠杆变化及资产价格变化的合作机制,设定影响杠杆变化基础因子动态追踪体系及可容忍上落区间,设定介入调节触发机制,以避免杠杆大起大落所形成的金融风险及泡沫,避免因此出现的资本市场大幅波动和经济的大起大落。在这一方面尤其需要政策调控部门和监管部门分工清晰,明确各自责任要求,防风险于未然。

(作者曾在香港及内地创建多家产险、寿险公司并任董事长、总裁。)

中国经济周刊官方网站:经济网www.ceweekly.cn

中国经济活动杠杆水平高,这是一个不争的事实,因此说去杠杆是中国的一个必然的选择。然而,中国经济活动的高杠杆有客观的时代背景和多重原因:一是中国经济数十年来一直处于顺周期状态,并未经受过真正意义上周期变化的洗礼;二是货币严重超发,钱只能在域内循环周转;三是地方政府、国企一直奉行依托负债实现资产扩张的发展模式;四是因融资结构偏狭,间接融资的二元结构一直未能得到改善,整个社会的负债率必然会节节上升。

(本文刊发于《中国经济周刊》2018年第31期)

中证网讯(实习记者 宋维东)4月12日晚,恒力股份(600346)发布非公开发行股票发行结果股本变动公告。根据公告,恒力股份以14.15元/股的价格向财通基金、平安资管及北信瑞丰等6家机构发行5.08亿股,合计募集资金71.84亿元,该股份已于4月11日完成股份登记手续,这也有助于2000万吨/年炼化一体化项目加快推进,顺利实现投产。

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针对国企及地方政府负债高居不下的情况,财政部门、国企管理部门、金融监管部门要建立行之有效的控制国企及地方政府随意增加负债的约束机制,把相关指标纳入到对有关方面的考核体系中,逐步改变国企和地方政府以增加负债实现资产扩张的不良习惯。

(昭通公安 日常安保维稳工作 资料图)

中文译名:汉密尔顿·莫朗

上期所将紧紧围绕《上海期货交易所2018-2022年度战略规划》,继续履行“服务实体经济,用衍生品协助全球客户管理风险”的使命,贯彻落实“产品多元化、市场国际化”等发展战略,以原油期货平稳运行和20号胶期货上市为抓手,奋力打造上期能源这一国际平台。

在位于武汉市华中科技大学喻家山上一个不起眼的人防山洞中,有一个备受国际同行瞩目的引力实验室。在这个地下实验室中,中国科学院院士罗俊教授带领他的团队三十多年如一日默默坚守。从筹建之初的“三无”的局面——无经费资助、无资料可查、无仪器可用,到突破国际封锁,自主研发实验装备,罗俊教授和他的团队提出了一系列具有创新思想的精密测量物理实验方案,在引力研究中取得了大量具有国际影响力的重大成果,奠定了我国引力研究的国际领先地位。

中国前一段时间的金融整顿实际上解决了“破”的问题,但还未解决“立”的问题,甚至连用3年时间化解重大金融风险的耐性都没有,急于在短时间内速战速决,其后果一定是造成相当程度的经济活动“窒息”。这等于断了相当数量的企业原有获得资金的渠道后却不给提供另外的出路。用当下流行的说法,这也是监管的一种“霸凌”。这也等于忽略了一个基本的经济常识:所有的金融危机都是与杠杆联系在一起的,快速去杠杆常常就是金融危机的导火索。

杠杆高低是一个多种因素共同作用的结果。金融机构出于对风险的考虑,行业出于对产业周期的判断,政府为熨平经济波动、市场震荡所采取的行动,都会在杠杆选择上有所体现。

不过,新海宜表示,基于公司控股股东、实际控制人张亦斌对于陕西通家企业价值及发展前景的认可,张亦斌拟通过其实际控制的苏州海竞信息科技集团有限公司收购湖南泰达原本拟转让的3.24亿股股份,主要商务条款与此前新海宜洽谈的条款相同,即每股股份作价为1.49元,交易涉及的标的资产交易总对价为4.83亿元。

截至6月末,广义货币(M2)余额177.02万亿元,同比增长8%,社会融资规模存量为183.27万亿元,同比增长9.8%;上半年国内生产总值418961亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%。M2增速和社会融资增速都高于GDP增速,二者各自的总量都已在GDP总量的4倍以上。

虽然不能说这是前段时间疾风骤雨式去杠杆行动的结束,但未来去杠杆的方向、节奏及结构都将因此而发生变化。由此也会带出一些问题:货币政策目标与监管取向冲突时该如何协调?金融监管部门应如何介入杠杆加减之事?应否设立政府介入杠杆调控的触发机制?在经济活动负债水平居高不下的情况下为了维持增长是否还要加杠杆或者说杠杆是否设顶?

近4年中国走过的加杠杆之路已证明了这一点:2008年第一轮加杠杆,GDP增速在两个季度见到起色,从6.4%反弹到12.2%,反弹5.8个百分点,持续4个季度。2011年第二轮加杠杆,5个季度见效,GDP增速从7.5%反弹到8.1%,反弹0.6个百分点,持续两个季度。2014年又一轮加杠杆,8个季度才见效,GDP只从6.7%反弹到6.9%,反弹0.2个百分点,持续两个季度。

7月31日召开的中共中央政治局会议要求,把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来,坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机。要通过机制创新,提高金融服务实体经济的能力和意愿。

本报讯(记者徐建勋李林通讯员关江娜)记者7月19日从郑州市二七区获悉,该区首届全民参与“公益+”行动已发布项目申报方招募通告,只要符合资格要求的社会组织和社会团体、企业、备案草根社团及各高校社团等,都可在7月30日前申请参与。

而从今年4月末财政部发布的2018年1—3月全国国有及国有控股企业经济运行情况看,截至3月末,国有企业资产总额164万亿元,负债总额106.6万亿元。计算可得,彼时国企负债率接近65%,这一数据和国内企业平均水平相比仍然偏高。例如,据国家统计局公布的数据,2018年3月末,全国规模以上工业企业资产负债率为56.4%。目前,高负债的重点领域仍是国有企业和地方政府。

他说,政府工作报告切合国情,体察民心,讲实话,接地气;以人民为中心,是政府工作报告的核心理念。有温度,惠民生,是重要的工作任务,也是根本性的目标。

11月29日,科恩在法庭上承认,自己在特朗普的俄罗斯不动产项目上对国会撒谎,事实上他在2016年美国总统竞选期间讨论过这一事宜。

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